SOJA:
Noviembre US$ 2,02 / Enero US$ 2,11
Tras operar con bajas en el post USDA, la soja logró revertir la tónica en el último suspiro de la rueda de Chicago gracias a la apuesta que los fondos de inversión hicieron por la harina y completó la semana con saldo a favor de sus precios. Al término de las operaciones, la posición diciembre de la harina sumó US$ 8,82 y quedó con un ajuste de US$ 403 por tonelada. Vale destacar que el movimiento de los especuladores fue en sentido contrario a la lógica que implica –como se verá más adelante– el aumento de la oferta de maíz, que representa una mayor competencia en el mercado forrajero.
En un mercado que se mantiene bajo la presión estacional de la cosecha estadounidense de soja, agravada por la ausencia de nuevas ventas flash a China desde el 24 del mes pasado, las cifras del informe mensual del USDA fueron ligeramente bajistas para la oleaginosa, aunque se mantuvieron bastante en línea con la expectativa de los operadores. En efecto, estimó el volumen de la producción de EE.UU. en un récord histórico de 124,15 millones de toneladas, dato que quedó por encima de los 123,42 millones del reporte de septiembre y de los 123,59 millones calculados en promedio por los privados. Esto fue consecuencia de una revisión alcista del rinde promedio, de 35,51 a 35,71 quintales por hectárea.
En cuanto a las variables comerciales, el organismo redujo de 8,85 a 8,58 millones de toneladas su previsión sobre el stock inicial; sostuvo las importaciones en 680.000 toneladas y la molienda en 75,66 millones, y elevó de 78,66 a 78,70 millones el uso total y de 45,86 a 46,13 millones el cálculo de las exportaciones. Tras estos retoques, el USDA proyectó las existencias finales de la soja estadounidense en 8,57 millones de toneladas, relativamente cerca de los 8,43 millones del mes pasado y de los 8,46 millones pronosticados por los privados.
Del lado de los factores alcistas se mantuvo la apreciación del real contra el dólar, que está deteriorando la competitividad de las exportaciones de Brasil, al tiempo de restarles estímulo vendedor a los productores.
MAÍZ:
Diciembre US$ 7,87 / Marzo US$ 7,97
Con el mercado aún no repuesto del golpe del 30 de septiembre, cuando el USDA sorprendió al revelar un volumen de existencias de maíz al 1° del mes pasado insospechado por los operadores (manejaron un rango factible de 46,81 a 50,93 millones de toneladas y el dato oficial fue de 53,22 millones), hoy los precios del forrajero reaccionaron con fuertes bajas en Chicago –también fue adverso el cierre semanal– al informe mensual del USDA, donde el organismo elevó de 401,33 a 407,28 millones de toneladas su cálculo sobre la actual cosecha de maíz en Estados Unidos, contrariando a los privados, que esperaban una caída hasta los 399,20 millones de toneladas. Por segunda campaña seguida los farmers superarían la barrera de los 400 millones, tras el récord 2025/2026, con 430,90 millones de toneladas.
Según el análisis de los técnicos del USDA, el rinde promedio del maíz será de 113,73 quintales y superará los 112,04 quintales previstos en septiembre y los 111,47 quintales calculados por los privados. Este dato, “trabajado” a principios de este mes, cuando el avance de la cosecha rondaba el 20%, todavía mantiene un carácter “tentativo” y seguirá relacionado con las condiciones ambientales en las próximas semanas.
En este informe mensual el USDA asumió lo reportado el 30 del mes pasado y elevó de 48,82 a 53,22 millones de toneladas el cálculo del stock inicial. Y pasa compensar tanta abundancia, incrementó de 151,14 a 152,41 millones el uso forrajero; de 327,80 a 330,34 millones el uso total, con la demanda para etanol elevada de 142,25 a 143,52 millones, y de 83,19 a 83,82 millones las exportaciones. Como resultado de todos estos cambios, el USDA proyectó las existencias finales de maíz en EE.UU. en 46,97 millones de toneladas y, otra vez, marcó distancia con los 39,79 millones del reporte mensual precedente y de los 42,60 millones augurados por los privados.
Dos datos bajistas adicionales a las cifras estadounidenses en el reporte del USDA fueron el sostenimiento del cálculo de las exportaciones de maíz de Ucrania en 22 millones de toneladas, pese a las actuales restricciones que ese país tiene para despachar cargas por el Mar Negro, y de las importaciones de la Unión Europea en 23,50 millones de toneladas, pese al nuevo ajuste en la estimación de su cosecha, de 50,60 a 48 millones.
En estos dos factores antes descriptos va parte de las expectativas de los exportadores estadounidenses por ganar mercado en la UE, objetivo que, además, viene siendo jaqueado en las últimas semanas por la apreciación del dólar contra el euro, que encarece el precio del grano estadounidense.
En el marco de la mala campaña para el maíz en la Unión Europea, FranceAgriMer relevó ayer el avance de la cosecha de maíz 2026/2027 en Francia sobre el 84% del área apta, contra el 67% de la semana anterior; el 35% de igual momento de 2025, y el 31% promedio de los cinco últimos años.
TRIGO:
Chicago Diciembre US$ 4,57 / Marzo US$ 4,47
Kansas Diciembre US$ 6,31 / Marzo US$ 6,40
El trigo cerró la jornada y la semana con valores en baja en las plazas estadounidenses. Como primera referencia negativa para las cotizaciones del cereal, la firmeza del dólar contra el euro, que al término de la actividad en el mercado de granos hoy rondó una paridad de 1,12 dólares por euro, lejana de los 1,16 vigente un mes atrás. Esto mejora la competitividad de las exportaciones de la Unión Europea, en detrimento de las de Estados Unidos.
Como segundo factor bajista, el aumento de la oferta de maíz estadounidense proyectada por el USDA en su reporte mensual, que plantea una mayor competencia en el mercado forrajero. También del reporte mensual quedó del lado bajista el incremento de las existencias finales de trigo, que tuvo relación, sobre todo, con el recorte de las exportaciones de Estados Unidos, de 21,09 a 20,41 millones de toneladas.
El ajuste previsto por el USDA sobre las exportaciones de trigo de Rusia, de 43 a 40 millones de toneladas, fue considerado insuficiente por los operadores, en medio de las restricciones que rigen para los despachos a través del Mar Negro. Cabe recordar que la semana pasada la consultora SovEcon ajustó su expectativa sobre las ventas rusas de 41,40 a 36,70 millones de toneladas. También sorprendió que el organismo mantuviera sin cambios su previsión sobre las exportaciones de Ucrania, con 12,50 millones de toneladas, en medio de los ataques que le impiden a ese país despachar cargas por el Mar Negro.
En ese sentido, y exponiendo el estado de situación comercial de Ucrania, el Ministerio de Política Agraria y Alimentación informó que entre el 1° de julio y el 7 de octubre las exportaciones de trigo ucraniano totalizaron 2.955.000 toneladas, lo que supone un descenso del 42,29% respecto de las 5.120.000 toneladas negociadas en igual segmento del año anterior.
Tampoco resultó halagüeño para los precios del trigo estadounidense el hecho de que el USDA elevara hoy de 30 a 30,50 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de Canadá y de 15,50 a 16 millones las ventas de la Argentina.
En cuanto a la guerra entre Rusia y Ucrania, que se mantiene como un fundamento con claro sesgo alcista más allá de la actividad de los especuladores, hoy fue otro día con ataques cruzados. En su cuenta en X, el presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, confirmó “otro ataque contra una refinería de petróleo rusa en Omsk –una de las principales refinerías– así como contra la refinería de petróleo de Ukhta, a 1900 kilómetros de la frontera estatal de Ucrania. Continuamos respondiendo a los ataques de Rusia contra Ucrania, y lo hacemos con gran precisión”.
Por otro lado, según informó Reuters, los recientes ataques rusos causaron graves daños a las redes eléctricas y a las instalaciones de transmisión de electricidad en toda Ucrania. Mientras que el Ministerio de Defensa ruso comunicó que se atacó un buque de carga en el puerto ucraniano de Mykolaiv, en el Mar Negro, dado que, según se indicó, era utilizaba para abastecer al ejército ucraniano.
]]> |
